【中國制冷網】八月底最后幾天，海爾智家(600690.SH)、美的集團(000333.SZ)、格力電器(000651.SZ)三大白電巨頭分別踩著截止線先后公布了其上半年業績，交出備受外界關注的中期成績單。

　　其中，美的集團上半年營收為1390.67億元，同比下降9.56%；凈利潤139.28億元，同比下降8.29%。格力電器上半年營收為695.02億元，同比下降28.57%；凈利潤63.62億元，同比下降53.73%。海爾智家上半年實現收入957.28億元，同比下降4%，歸母凈利潤27.8億元，同比下降45%。

　　相比之下，美的在營收和凈利潤上總體下滑幅度較小，其收入規模約為海爾的1.45倍、格力的2倍。

　　值得注意的是，上半年格力電器和海爾智家的凈利潤同比均出現雙位數下跌，受疫情沖擊明顯。其中，格力電器在營收和凈利潤上的總體下滑幅度最大，凈利潤下跌超五成，且不及美的集團的二分之一。而營收超900億的海爾智家，凈利潤卻未超30億元，僅為美的集團的五分之一左右。

　　空調市場受疫情沖擊明顯

　　對于業績總體下滑的表現，格力電器在報告中解釋稱，“今年上半年，新冠肺炎疫情期間的防控隔離措施對暖通空調行業的生產、銷售活動均造成沖擊，空調行業終端市場銷售、安裝活動受限，終端消費需求減弱。”

　　根據奧維云網(AVC)數據，2020年上半年國內家用空調零售量同比下降14.3%、零售額同比下降26.9%；拆分來看，線上渠道銷量同比增長9.6%，銷售額同比下降9.1%，線下渠道銷量同比下降31.8%、銷售額同比下降37.1%。

　　從其全渠道推總數據來看，2020冷年中國空調市場零售額規模為1600億元，相比2019年同比下降18.2%，行業同比為近十年最差。另根據《暖通空調資訊》數據，上半年國內中央空調市場同比下滑22%。總體來看，2020年上半年暖通空調市場受新冠肺炎疫情沖擊明顯下滑。

　　分產品看，上半年格力電器空調收入為413.33億元，同比下滑47.89%，占總收入的59.48%；生活電器收入22.2億元，同比下滑13.36%；智能裝備收入2億元，同比下降49.6%。從營業收入構成來看，格力電器空調收入占比超六成份額，對空調業務依賴性較大，因而在此次疫情中顯得抗風險能力較弱。

　　值得注意的是，營業收入構成表里“其他主營業務”一欄收入達59.5億元，占總營收8.56%，同比增長達476.42%，但格力電器并未在報告里對此項收入作補充說明。

　　值得注意的是，美的集團上半年暖通空調收入首次超過格力電器，且拉開了一定差距。報告顯示，今年1-6月，美的暖通空調收入達640.3億元，同比下降10.37%；消費電器收入530.35億元，同比下降9.11%；機器人及自動化系統收入95.23億元，同比下降20.79%。與以空調為主要業務的格力電器不同，美的集團實行多元化發展戰略，暖通空調業務占比不到一半。不過，美的暖通空調毛利率為24.2%，低于格力空調的32.05%。

　　格力在中報里表示，對比日本等成熟市場，國內空調每百戶保有量增長空間猶存，隨著三四線城市及農村市場逐步放量，加之置換需求釋放，格力電器主業所處的暖通空調市場仍存在較大增長空間，疫情影響消散之后，行業發展將回歸正軌。因此長期來看，受新冠肺炎疫情引發的臨時狀況并不能完全代表和反映暖通空調行業的發展趨勢。

　　二季度恢復迅速

　　值得注意的是，報告期內，格力電器其他業務收入較上年同期增長41.73%，主要來自大宗原材料集采銷售等的增長。

　　格力電器在報告中指出，公司開展大宗原材料的集采銷售，主要是為滿足各生產基地配套供應商對大宗原材料的需求，有效控制采購成本、保障原材料品質、制造優質產品。公司整合供應鏈資源、發揮集團規模優勢，對大宗原材料實行集中采購，再銷售給上游配套供應商。

　　上半年由于新冠肺炎疫情影響，國內消費和生產在短期內都受到一定沖擊，隨著海外地區的疫情呈現出不斷加劇的態勢，國內外經濟環境也更為錯綜復雜。從經營業績來看，美的集團在上半年暫且經受住了考驗。

　　“公司渠道庫存、經營活動現金流等各項指標趨勢持續向好，產品品質與口碑持續改善，公司全品類及全球協同的市場競爭優勢進一步穩固。”美的集團在報告中表示，從疫情發生后的快速應對到第二階段的復工復產，再到第三階段的恢復正常經營，美的在此期間反應迅速，疫情讓企業的免疫力得到進一步提升，體現處美的長期以來所塑造的組織敏捷性和經營韌性。

　　報告顯示，2020年上半年，美的主要家電品類在中國市場的份額占比均實現不同程度提升，其中家用空調產品的全渠道份額提升明顯，線上市場份額超過35%，全網排名第一，線下市場份額超過30%。此外，美的全網銷售規模超過430億元，同比增幅達到30%以上，占內銷比例49%，全網排名第一，并在京東、天貓、蘇寧易購等主流電商平臺連續8年保持家電全品類第一的行業地位。“618”期間，美的系全網總銷售額突破125億元，同比增長超過50%。

　　海爾智家雖然在上半年業績增速受疫情影響較大，但在二季度增速回暖，迎來其業績轉折點，6月收入同比增速達20.6%，歸母凈利潤同比增速達21.4%，二季度整體經營趨勢逐月向好，實現收入和利潤雙增。海爾智家認為，這是公司多方舉措逐漸見效的表現。

　　中怡康數據顯示，2020年上半年海爾智家在冰箱、洗衣機、家用空調、熱水器、廚電的線下和線上市場零售額份額均持續提升。冰箱、洗衣機的線上和線下市場份額和第二名拉開較大距離，其中線下市場份額分別是第二名的2.98、1.52倍，線上市場份額分別是第二名的2.2、1.26倍。另據產業在線數據，海爾智家中央空調上半年份額11%，同比提升1.25%。高端家電品牌卡薩帝在上半年凈收入達到35億元，同比增長7%，其中二季度收入增長21%，保持高端市場競爭優勢。

　　求變進行時

　　2020年上半年，疫情對國內空調行業線下零售市場帶來較大的沖擊。格力電器為適應市場變化，在全國范圍內推廣新零售模式，推進銷售渠道和內部管理變革，實施積極的促銷政策。報告期內，公司積極順應消費者購買習慣變化，“格力董明珠店”在全國范圍內推廣新零售模式，與原有線下銷售渠道實現平臺共享。

　　自4月份以來，格力電器先后與各大平臺開展直播合作，倡導線下專賣店與線上聯動。格力電器表示，“隨著線上線下有效融合的新零售模式推廣，公司產品的渠道效率提升、渠道成本降低，市場競爭力有望進一步提升。”

　　同期，美的IoT圍繞“用戶綜合體驗第一”的目標，從智能場景、IoT技術、生態合作、會員運營等方面進行一系列改造，重點升級連接技術與智能安全體系，加快推動5G產品落地、IoT生態場景和服務機器人平臺化。同時，美的還圍繞安全、健康、美食、便捷、個性五大主題，向生態合作伙伴全面開放智能場景和IoT技術，構建美的智能家居商業價值鏈。

　　據悉，上半年美的智能家電激活率較年初提升了33%，線下渠道智能產品出樣率達78%，智能化進程加速，累計創建用戶智能場景超過14萬個。目前已有超過千萬家庭使用美的美居智能家居服務，人機互動智能服務超1.5億次。此外，美的智能家居生態還與15家國內外主流終端平臺達成合作，并已經與全球5家汽車品牌建立車家互聯系統，以實現車載系統遠程控制智能家電。

　　報告期內，海爾智家也在智能家居生態上不斷發力，通過聚焦物聯網智慧家庭生態品牌戰略，以人單合一模式下的鏈群自驅動機制，加速數據化轉型，利用AI+IOT技術，構建智家體驗云平臺和上線“智家APP”，促進線上交互和銷售，推出成套陽臺廚房等場景方案，促進以場景替代產品、以生態覆蓋行業的轉型。

　　面對疫情對海外市場帶來的不利影響，海爾智家借鑒其在國內市場的防疫經驗，迅速調整并優化運營體系，令海外市場業績有了一定的起色。上半年，其海外市場實現收入470億元，同比增長0.6%，海外收入占公司收入的比例達49%，同比提升2%，其中美國市場收入增長6.5%，日本市場收入增長16.3%，東南亞市場增長7%。

　　備受關注的是，海爾智家在上半年持續推進私有化海爾電器的交易方案制定工作。7月31日，海爾智家與海爾電器發布聯合公告稱，海爾智家擬以協議安排的方式私有化海爾電器，向計劃股東提出私有化海爾電器的交易方案，并計劃在H股上市，從而實現“A+D+H”的資本市場布局。

　　光大證券分析認為，海爾電器私有化運作，是公司頂層架構改變的積極信號。這次私有化事件若能夠成功落地，家電主業兩個平臺利益和治理體系獲得統一，管理層將更有動力和能力去自上而下推動內部組織結構、業務流程和管理體系的變革。

　　不過，光大證券也特別指出，在過去的多輪周期中，海爾智家報表端卻始終未表現出與產業、戰略優勢相匹配的數據，相比較美的、格力，海爾收入和利潤的表現一直都過于“溫和”。

　　有分析認為，海爾規模和利潤落后對手較多，除了業務結構方面的客觀差異外，更根本的原因是復雜利益和治理結構下，公司治理效率與對手有一定差距。

　　數據顯示，截至8月31日15時，三大白電巨頭中美的集團市值為4953.17億元，格力電器市值為3278.57億元，而海爾智家市值為1467.24億元。